Что такое ликвидность? Это возможность компании расплачиваться по своим обязательствам в кратчайшие сроки. Данный термин применим только к активам баланса и отражает их способность из имущества преобразиться в деньги. Самые ликвидные средства - это деньги на расчетных счетах, наличные, ценные бумаги и легкореализуемые оборотные активы. Коэффициенты ликвидности интересны банкам и лизинговым компаниям при рассмотрении заявки на кредит/лизинг, акционерам и собственникам для определения текущей ситуации в бизнесе и выявления перспектив развития, государству - при рассмотрении возможности участия компании в государственных проектах и программах, арбитражным управляющим - для определения вероятности банкротства фирмы, контрагентам для принятия решения о сотрудничестве, а также руководству фирмы - для оценки результатов деятельности, текущего положения дел, для тактического и стратегического планирования. Коэффициенты ликвидности банка устанавливаются Центробанком и выражают способность финансового учреждения вовремя выполнять взятые обязательства перед кредиторами, владельцами депозитов и прочими клиентами.
Коэффициенты ликвидности: виды, порядок расчета и оптимальные значения
* Коэффициент абсолютной ликвидности отражает способность фирмы погашать самые срочные обязательства и определяется так:
Коэф абс ликв = (Деньги на банковском счете и кассе + Краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные пассивы
Оптимальное значение коэффициента находится в интервале 0,7-0,8 (по российским нормам), в идеале должно быть 1 и более (по международным стандартам).
* Коэффициент текущей ликвидности = Сумма всех оборотных активов/краткосрочные пассивы
Показывает, насколько краткосрочные обязательства покрываются оборотным капиталом, поэтому его называют еще и коэффициентом покрытия. Общепринятое нормальное значение - больше 2. Это интерпретируется так: чтобы обеспечить минимальную гарантию инвестиций, оборотные активы должны как минимум дважды перекрывать срочные обязательства.
* Коэффициент критической ликвидности
К КЛ = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + Дебиторка)/Краткосрочные обязательства
Показатель отражает долю текущих обязательств, которую предприятие в силах погасить за счет имеющихся и ожидаемых денежных средств, а также характеризует успешность работы с дебиторами, его норма находится между 0,8 и 1,0.
Платежеспособность фирмы
Платежеспособность позволяет оценить, может ли предприятие вовремя расплачиваться по краткосрочным и долгосрочным обязательствам и служит одним из главных индикаторов финансовой устойчивости. При его анализе рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности. Их нормативные значения являются обязательным, но неполным условием платежеспособности. Фирма должна иметь на расчетном счете запас средств для поддержания платежеспособности на необходимом уровне. Иначе, чтобы своевременно выполнять обязательства, ей придется оформлять краткосрочный кредит, что отрицательно скажется на рентабельности (проценты за кредит) и ослабит финансовое состояние фирмы (увеличатся пассивы, коэффициенты ликвидности ухудшатся).
* Общая платежеспособность означает время погашения обязательств и определяется так:
К об. Пл = Заемный Капитал/Среднемесячная валовая выручка
* Другой вариант расчета - способность покрывать краткосрочные и долгосрочные обязательства всеми активами в балансе:
К об. Пл = Активы/Обязательства
Оптимальным значением считается 2.
* Долгосрочная платежеспособность характеризует возможность предприятия расплатиться по долгосрочным займам собственными средствами и рассчитывается по следующей формуле:
Кдолг пл = Долгосрочные обязательства/Собственный капитал
Когда коэффициент больше 1, значит такой перспективы нет, что повышает риски инвесторов. Оптимальное значение - 1 и меньше. Тенденция к уменьшению показателя служит позитивным сигналом, потому что гарантирует возврат долгосрочных кредитов.
Выписка о движении средств на расчетном счете как подтверждение выводов
Конечно, коэффициенты ликвидности и платежеспособности зачастую не учитывают многих факторов, рассчитываются на определенную дату, до и после которой ситуация может быть совершенно иной. Платежеспособность подтверждается наличием денег на расчетном счете, финансовых вложений, состоянием валютных счетов. Важно, чтобы суммы в этих активах имели оптимальную величину. Бесспорно, чем больше денежных средств в расположении предприятия, тем лучше для кредиторов - есть уверенность в возврате долгов. Но в то же время, даже если на расчетном счете не имеется большой суммы, это еще не означает, что предприятие неплатежеспособно. Возможно, средства поступят в ближайшее время. Для полной оценки платежеспособности можно попросить фирму предоставить выписку с расчетного счета о движении денежных средств.
Коэффициент текущей ликвидности – одна из основных расчетных характеристик, оценивающих платежеспособность юрлица, интересная не только ему самому, но и налоговым органам. Как правильно рассчитать данный коэффициент? Как интерпретировать полученное значение? Что делать, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативных значений? Рассмотрим ответы на эти и другие вопросы в материале далее.
Существующие характеристики ликвидности
Расчетные характеристики ликвидности юрлица отражают его способность гасить существующие текущие долги за счет собственного имущества и являются главными числовыми показателями его платежеспособности, позволяющими оценить ее в привязке ко времени. Последняя, в свою очередь, определяется скоростью продажи имущества, составляющего оборотные активы, находящиеся в распоряжении юрлица.
Скорость продажи активов может быть:
- Высокой - в отношении имущества, которое продавать не нужно (деньги), и того, которое будет продано достаточно быстро (денежные эквиваленты, например высоколиквидные долговые ценные бумаги).
- Быстрой - по имуществу, требующему для реализации некоторого времени, но не очень большого (краткосрочная задолженность дебиторов).
- Средней - для имущества, которое будет реализовано не очень быстро и в процессе продажи может потерять часть своей стоимости (запасы, из которых сложно реализуемым может оказаться незавершенное производство).
Методику анализа производственных запасов см. по ссылке .
В соответствии с такой разбивкой имущества по скорости продажи существуют 3 основных вида показателей ликвидности:
- Абсолютной - для имущества с высокой скоростью продажи.
- Быстрой, которая может также называться срочной, строгой, промежуточной, критической или носить название коэффициента промежуточного покрытия, - для имущества, имеющего высокую и быструю скорость реализации.
- Текущей - для имущества, темпы продажи которого соответствуют сумме всех 3 перечисленных скоростей.
В существующих формулах расчета ликвидности оценка способности каждого набора видов имущества погасить долг производится по отношению к присутствующим у юрлица краткосрочным обязательствам.
Как расшифровывается понятие «обязательства» в бухучете, узнайте из этой публикации .
Что показывает текущая ликвидность?
Показатель текущей ликвидности демонстрирует, в какой части имеющиеся в наличии у юрлица оборотные активы при их продаже по рыночной цене покроют его краткосрочные обязательства. В привязке ко времени этот коэффициент отражает уровень платежеспособности юрлица в периоде, не превышающем 1 год. Он может также называться коэффициентом общей ликвидности, общего покрытия, коэффициентом обращения, работающего капитала.
Берут данные для определения коэффициента текущей ликвидности из баланса предприятия, составленного на какую-либо из отчетных дат. Обычно это годовой бухбаланс, но можно использовать и промежуточную отчетность. Чтобы посмотреть характер изменения этого показателя в течение ряда периодов, делают несколько определений его на разные отчетные даты. Величина оборотных активов, задействованных в расчете, соответствует общей итоговой цифре, показанной в разделе II бухбаланса, а значение краткосрочных обязательств берут из раздела V.
Расчет показателя текущей ликвидности
Формула коэффициента текущей ликвидности представляет собой частное от деления общей величины оборотных активов на одну из сумм, которая принимается за значение краткосрочных обязательств.
Определить значение краткосрочных обязательств в зависимости от конкретных данных, используемых для этого, можно 3 способами:
- От всей суммы, образующей итог по разделу V (т. е. от суммы всех наличествующих краткосрочных обязательств), тогда формулу расчета возможно представить так:
КЛтек = ОборАкт / КрОбяз,
КрОбяз - общее значение величины краткосрочных обязательств.
- От всей суммы, образующей итог по разделу V, за исключением доходов будущих периодов, которые, строго говоря, к обязательствам не относятся. Именно такой алгоритм рекомендует применять для расчета этого показателя приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 № 104. Эта формула получится следующей:
КЛтек = ОборАкт / (КрОбяз - ДохБудПер),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;
ДохБудПер - значение, соответствующее величине доходов будущих периодов.
Кроме того, ее можно записать и так:
КЛтек = ОборАкт / (КрКред + КрКредЗад + ОценОбяз + ПрОбяз),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;
ОценОбяз - значение, соответствующее сумме оценочных обязательств;
- От суммы реально существующих долгов перед кредиторами, в величину которой не войдут доходы будущих периодов и оценочные обязательства, представляющие собой созданные юрлицом резервы, которые также реальными долгами назвать трудно. Рассчитанный с таким знаменателем показатель хорошо сопоставим с показателями абсолютной и быстрой ликвидности, в расчете которых присутствует аналогичный знаменатель. Формула получится такой:
КЛтек = ОборАкт / (КрКред + КрКредЗад + ПрОбяз),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;
КрКред - значение, соответствующее сумме краткосрочных заемных средств;
КрКредЗад - значение, соответствующее сумме краткосрочных долгов кредиторам;
ПрОбяз - значение, соответствующее сумме прочих краткосрочных обязательств.
Этот же расчет можно отразить и так:
КЛтек = ОборАкт / (КрОбяз - ДохБудПер - ОценОбяз),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
ОборАкт - общее значение величины оборотных активов;
КрОбяз - общее значение величины краткосрочных обязательств;
ДохБудПер - значение, соответствующее величине доходов будущих периодов;
ОценОбяз - значение, соответствующее сумме оценочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности: формула по балансу
Поскольку данные для расчета рассматриваемого показателя берут из бухбаланса, очень наглядными становятся вышеприведенные формулы текущей ликвидности, записанные применительно к строкам действующей формы этого отчета:
- От всей суммы раздела V (т. е. от всей суммы краткосрочных обязательств):
КЛтек = 1200 / 1500,
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
1500 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела V.
- От всей суммы раздела V за исключением доходов будущих периодов:
КЛтек = 1200 / (1500 - 1530),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;
1530 - номер строки бухбаланса, содержащий данные о доходах будущих периодов.
Второй вариант этого же расчета:
КЛтек = 1200 / (1510 + 1520 + 1540 + 1550),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;
1540 - номер строки бухбаланса, содержащий данные об оценочных обязательствах;
- От текущей (краткосрочной) кредиторской задолженности:
КЛтек = 1200 / (1510 + 1520 + 1550),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;
1510 - номер строки бухбаланса с данными по краткосрочным кредитам (займам);
1520 - номер строки бухбаланса с данными по краткосрочным долгам кредиторам;
1550 - номер строки баланса с данными по прочим краткосрочным обязательствам.
Второй вариант этого расчета будет таким:
КЛтек = 1200 / (1500 - 1530 - 1540),
КЛтек - коэффициент текущей ликвидности;
1200 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела II;
1500 - номер строки бухбаланса, отвечающий итогу раздела V;
1530 - номер строки бухбаланса, содержащий данные о доходах будущих периодов;
1540 - номер строки бухбаланса, содержащий данные об оценочных обязательствах.
О том, по каким правилам заполняют строки действующей формы бухбаланса, читайте в материале «Порядок составления бухгалтерского баланса (пример)» .
Наименование показателя |
Номер строки формы 2011-2018 годов |
Номер строки формы 2006-2010 годов |
Итоговое значение по разделу II |
||
Итоговое значение по разделу V |
||
Краткосрочные кредиты (займы) |
||
Краткосрочные долги перед кредиторами |
||
Доходы будущих периодов |
||
Оценочные обязательства (резервы) |
||
Прочие обязательства с коротким сроком погашения |
В форме бухбаланса 2006-2010 годов в составе оборотных активов выделялась долгосрочная задолженность дебиторов со сроком погашения, превышающим 1 год (стр. 230). Расчет рассматриваемого коэффициента при наличии этой задолженности логично делать с уменьшением итогового значения раздела II на величину суммы, показанной по стр. 230.
Нормативное значение коэффициента
Расчетный показатель текущей ликвидности нормально работающего платежеспособного юрлица должен быть не ниже 1, т. е. нужно, чтобы общее значение оборотных активов было больше суммы краткосрочных обязательств. Коэффициент, составляющий меньшую величину, может быть относительной нормой для организаций с высокой скоростью оборота капитала, при которой значения, задействованные в расчете, часто меняются.
Однако значительные отклонения в сторону превышения нормативного значения (равного 1) тоже нежелательны. Они свидетельствуют о замедлении оборотов оборотных активов: затоваривании складов, предоставлении неоправданных отсрочек покупателям по оплате, неэффективности использования денег и финвложений.
На правильность определения этого коэффициента существенное влияние оказывает качество включенных в расчет данных, которые необходимо подвергать анализу непосредственно перед расчетом этого коэффициента ликвидности. Если в расчете задействованы данные по активам, которые на самом деле не являются ликвидными (сомнительные ценные бумаги или задолженность дебиторов, неликвидные запасы), то коэффициент получится завышенным. Реальная картина при этом будет искажена. Сомнительные с этой точки зрения цифры лучше исключать из расчета. Надо при этом учитывать, что ни рассмотренный коэффициент ликвидности сам по себе, ни все 3 коэффициента ликвидности вместе не позволяют однозначно судить о финансово-экономическом положении предприятия, а являются только набором отдельных оценочных показателей, рассматриваемых как элементы экономического анализа.
О том, какие еще показатели используют при проведении финансово-экономического анализа, читайте в материале «Основные финансовые коэффициенты и формулы их расчета» .
Пути корректировки коэффициента
Составные части формулы расчета указывают на факторы, способствующие его росту:
- Рост оборотных активов должен идти активнее, чем рост краткосрочных обязательств.
- Снижение величины краткосрочных обязательств, что, в частности, может быть достигнуто путем перевода некоторых из них в долгосрочные (например, задолженность по заемным средствам).
Кому нужен коэффициент общего покрытия?
Рассмотренный коэффициент ликвидности, называемый также коэффициентом общего покрытия, востребован в целях анализа платежеспособности юрлица:
- руководителями;
- учредителями;
- инвесторами;
- ИФНС, опирающейся при этом на приказ Минэкономразвития РФ от 21.04.2006 № 104, утвердивший методику ФНС для такого анализа.
Арбитражных управляющих, руководствующихся правилами, определенными в постановлении Правительства РФ от 25.06.2003 № 367.
Итоги
Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени оборотные активы юрлица при их продаже смогут погасить его краткосрочные обязательства. У нормально функционирующего платежеспособного юрлица этот коэффициент должен быть не ниже 1. Данные для определения коэффициента текущей ликвидности берут из баланса предприятия, составленного на отчетную дату.
Волосников Сергей Николаевич
Руководитель департамента оценки и финансово-экономических экспертиз
АНО «Национальное экспертное бюро» (АНО «НЭБ»)
Следует отметить, что многие должники вообще не отчитывались в Росстат. Не анализировалась отчетность юридических лиц, которые формируют бухгалтерскую отчетность по упрощенной системе. Так как расчет коэффициентов формализован, отчетность таких лиц исключалась из выборки. Исключались из анализа показатели деятельности компаний с нулевой выручкой, так как интерес представляют действующие компании. В результате отбора в выборке осталось только 212 компаний. Некоторые процедуры по анализируемым должникам были завершены мировыми соглашениями, либо в связи с отсутствием имущества, достаточного для возмещения судебных расходов и финансирования процедуры. Их показатели учитывались в расчетах, так как все же свидетельствуют о неплатежеспособности.
Ниже представлено распределение значений коэффициентов текущей ликвидности.
Из гистрограмм видно, как коэффициенты рассматриваемых компаний ухудшается в позднюю дату: распределение смещается влево, прижимается к началу оси. При этом «нормативное» значение Ктл из таблицы №1 равное 2, имеют только 10 компаний по итогам 2015 года и 7 компаний по итогам 2016 года, что составляет менее 5% от всех компаний в выборке.
Среднее значение коэффициента текущей ликвидности в 2015 составило 1,12, медиана 1. В 2016 среднее значение 0,8, медиана 0,69. При расчете не учитывались данные ООО «Базис» (ИНН 4502017541) в 2016 объем краткосрочной кредиторской задолженности снизился с 23 млн. руб., до 154 тыс. руб., у общества остались в основном долгосрочные обязательства. Из-за этого накануне банкротства коэффициент текущей ликвидности существенно вырос.
Среднее значение изменения коэффициентов за год и медиана близки и равны –16,23% и –20,2%, соответственно. Если исключить показатели компаний, коэффициенты текущей ликвидности которых улучшились, то среднее значение ухудшения Ктл составляет 39,19%, медиана 34,9%. Таким образом, уменьшение коэффициента текущей ликвидности более чем на 35% может свидетельствовать о наличии признаков неплатежеспособности и риске банкротства.
При анализе коэффициентов абсолютной ликвидности компаний из выборки, следует отметить что у 31 предприятия по состоянию на 31.12.2015 отсутствовали высоколиквидные активы, следовательно, значение коэффициента составляет 0. Чуть более чем через 12 месяцев в отношении рассматриваемых должников было введено наблюдение, то есть требования кредиторов были признаны обоснованными. Накануне банкротства высоколиквидные активы отсутствовали уже у 57 должников, что составляет 27% от общего числа предприятий в выборке. А если учитывать компании, значения Кабл которых от 0 до 0,05 (меньше наименьшего «норматива» из таблицы 1), то их доля будет равна 83,5%. Таким образом, теоретически существует небольшая вероятность, которая заключается в том, что 16,5% компаний при введении наблюдения способны погасить заявленные требования кредиторов (хотя бы частично, например, заключив мировое соглашение).
Распределение значений коэффициентов абсолютной ликвидности представлено ниже.
Среднее значение коэффициента абсолютной ликвидности по состоянию на 31.12.2015 составило 0,1, медиана – 0,01. Среднее в конце 2016 – 0,056, медиана 0,0013.
Если исключить из анализа показатели компаний, значения Кабл которых улучшились, а также компаний с нулевыми высоколиквидными активами, то среднее значение падения Кабл составляет 59%, медиана 68%.
Имеет смысл также рассмотреть значения коэффициентов в зависимости от видов деятельности. Ниже в таблице представлены показатели по отраслям, к которым относятся большинство должников из выборки, а также расчетные данные из информационного ресурса «СПАРК» и сервиса «ТестФирм» .
Таблица 2
* В некоторых отраслях коэффициенты из СПАРК имеют аномально высокие значения, вероятно, при обработке не производится фильтрация заведомо некорректных данных бухгалтерской отчетности.
Выводы
- Анализируя коэффициенты ликвидности, следует сопоставлять полученные данные не с нормативными значениями, а с фактическими показателями по отрасли, к которой относится компания. В зависимости от вида деятельности коэффициенты существенно варьируются. При этом для выводов о платежеспособности компании следует учитывать изменение коэффициентов ликвидности в динамике.
- Уменьшение коэффициента текущей ликвидности на 35%, а коэффициента абсолютной ликвидности на 60% и выше может служить индикатором наличия признаков неплатежеспособности и риске банкротства контрагента. При выявлении признаков преднамеренного банкротства арбитражным управляющим можно считать такое падение существенным ухудшением значений и, следовательно, анализировать сделки, совершенные в период такого падения.
- При введении наблюдения у 27 % компаний из выборки отсутствуют высоколиквидные активы: денежные средства и финансовые вложения. 16,5% компаний имеют значение коэффициента абсолютной ликвидности выше нормативного, и только у 11,8% значение коэффициента выше фактических данных по отрасли. То есть почти каждый десятый должник, в отношении которого введена процедура наблюдения, может погасить хотя бы часть задолженности и избежать банкротства.
Список литературы
1. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"
2. Постановление Правительства РФ от 27.12.2004 N 855 "Об утверждении Временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства"
5. Бухарин Н.А., Озеров Е.С., Пупенцова С.В., Шаброва О.А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учеб. пособие / Под общей ред. Е.С. Озерова – СПб: ЭМНиТ, 2011– 238 с.
Платежеспособность характеризует способность предприятия погашать свои платежные обязательства за счет активов. Различают текущую и общую платежеспособность. Текущая платежеспособность – это способность предприятия погашать свои платежные обязательства за счет оборотных активов, а общая – за счет оборотных и внеоборотных активов. Достаточно часто используется такое выражение, как «текущая ликвидность предприятия». Ликвидность предприятия характеризуется наличием оборотных активов в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Основным признаком ликвидности предприятия является:
Оборотные активы > Краткосрочные обязательства.
Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности активов зависит платежеспособность предприятия. Предположим, что у предприятия в стоимостном выражении оборотных активов больше, чем краткосрочных обязательств, а значит, предприятие можно считать платежеспособным. Но это только теоретически, так как в составе оборотных активов больший удельный вес могут занимать медленно реализуемые активы, срок превращения которых в деньги не совпадает со сроком погашения краткосрочных обязательств.
Для оценки платежеспособности предприятия используются показатели:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности.
2. Коэффициент быстрой ликвидности.
3. Коэффициент текущей ликвидности.
4. Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей.
5. Коэффициент общей платежеспособности.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К а.л. ) показывает, какая часть краткосрочных обязательств (КО ) может быть погашена наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами (ДС ) и краткосрочными финансовыми вложениями (КФВ ). Рассчитывается по формуле
Или .
Коэффициент быстрой ликвидности (К б.л. ) показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может покрыть за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности (КДЗ ). Рассчитывается по формуле
или .
Рекомендуемое значение ≥ 0,7–1,0. Это означает, что 70–100% краткосрочных обязательств должно покрываться за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности (К т.л. ) показывает, в какой степени предприятие может покрыть краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов (ОА ). При расчете данного коэффициента учитываются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, вся дебиторская задолженность, налог на добавленную стоимость, запасы, прочие оборотные активы, т.е. все оборотные активы. Рассчитывается по формуле
Или .
Рекомендуемое значение ≥ 2 (оптимально ≥ 2–2,5). Это означает, что оборотные активы должны в 2–2,5 раза превышать краткосрочные обязательства предприятия. В учебниках и учебных пособиях по финансовому анализу встречается и другое рекомендуемое значение данного показателя – от 1,0 до 3,0. Действительно, значение данного показателя зависит от отраслевых особенностей предприятия. Так, для торговли, где более высокая оборачиваемость оборотных активов, значение коэффициента текущей ликвидности может меняться в пределах от 1 до 1,5, а для промышленного производства, строительства – от 1,5 до 2. Нижняя граница данного показателя не может быть меньше единицы. Оборотных активов должно быть, по крайней мере, достаточно, чтобы погасить все краткосрочные обязательства.
В соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности менее двух.
Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей (К л.т.м.ц. ) показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить за счет реализации запасов (З ). При расчете данного коэффициента учитываются запасы, за исключением расходов будущих периодов (РБП ). Рассчитывается по формуле
или .
Значение данного коэффициента будет зависеть от отраслевой принадлежности предприятия. Чаще встречается ограничение – 0,5 – 0,7.
Коэффициент общей платежеспособности (К о.п. ) характеризует способность предприятия покрыть все свои обязательства, как краткосрочные (КО ), так и долгосрочные (ДО ), за счет всех активов (ИА ). Рассчитывается по формуле
или .
Рассчитаем и проанализируем изменение показателей платежеспособности предприятия на примере данных табл. 3.1 (табл. 3.10).
Таблица 3.10
Анализ показателей платежеспособности
Как показал расчет коэффициентов (табл. 3.10,
рис. 3.20–3.23), платежеспособность предприятия на конец года улучшилась практически по всем показателям. Исключение составляет коэффициент абсолютной ликвидности, который снизился с 0,1 до 0,09 и не достигает рекомендуемого значения. Коэффициент быстрой ликвидности увеличился и на конец года составил 0,83, что выше рекомендуемого значения. Коэффициент текущей платежеспособности возрос на 14,73%, но при этом его значение не превысило 2. Если руководствоваться , то можно утверждать, что предприятие по-прежнему остается неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной. Однако нижняя граница данного показателя выдерживается (1,69 > 1,0), а это означает, что оборотные активы в 1,69 раза превышают его краткосрочные обязательства. Более того, для предприятий промышленности и строительства допускается значение коэффициента текущей платежеспособности ≥ 1,5. В целом по состоянию на конец года предприятие можно признать платежеспособным, но не абсолютно. Повышение платежеспособности предприятия связано с увеличением объемов реализации продукции, улучшением структуры оборотных средств, ростом оборотных активов – 109,02% (табл. 3.2), снижением краткосрочных обязательств (темп роста – 95,02%) и увеличением собственного капитала. (табл. 3.8).
На конец анализируемого периода коэффициент общей платежеспособности достигает рекомендуемого значения (≥ 2). Это означает, что имущество предприятия (актив баланса) в два раза превышает его обязательства.
Следует отметить, что причинами снижения платежеспособности могут быть: снижение объемов производства и реализации продукции, работ; рост себестоимости продукции и снижение прибыли; недостаток собственных источников средств финансирования деятельности предприятия и значительно увеличение обязательств; отвлечение средств в дебиторскую задолженность; накопление сверхнормативных запасов; неплатежеспособность покупателей продукции предприятия.
Рис. 3.20. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности
Рис. 3.21. Динамика коэффициента быстрой ликвидности
Рис. 3.22. Динамика коэффициента текущей ликвидности
Рис. 3.23. Динамика коэффициента общей платежеспособности
Согласно методическим положениям по оценке неудовлетворительной структуры баланса, если коэффициент текущей ликвидности менее 2, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:
.
Если данный коэффициент ≥ 1,0, то предприятие в ближайшее время (6 месяцев) восстановит свою платежеспособность. Так как в нашем случае коэффициент текущей ликвидности на конец года составил 1,69, то рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности
Коэффициент восстановления платежеспособности < 1, и, следовательно, у предприятия в течение 6 месяцев нет возможности восстановить платежеспособность.
Можно предположить, что если тенденция изменения показателей платежеспособности сохранится на следующий год, то предприятие сможет восстановить свою платежеспособность полностью
Если коэффициент текущей ликвидности больше 2, предприятие признается платежеспособным и в таком случае рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности
.
Если данный коэффициент ≥ 1, то предприятие в ближайшие три месяца не утратит свою платежеспособность.
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности: их значение в финансовом анализе
Что такое ликвидность? Это возможность компании расплачиваться по своим обязательствам в кратчайшие сроки. Данный термин применим только к активам баланса и отражает их способность из имущества преобразиться в деньги. Самые ликвидные средства - это деньги на расчетных счетах, наличные, ценные бумаги и легкореализуемые оборотные активы. Коэффициенты ликвидности интересны банкам и лизинговым компаниям при рассмотрении заявки на кредит/лизинг, акционерам и собственникам для определения текущей ситуации в бизнесе и выявления перспектив развития, государству - при рассмотрении возможности участия компании в государственных проектах и программах, арбитражным управляющим - для определения вероятности банкротства фирмы, контрагентам для принятия решения о сотрудничестве, а также руководству фирмы - для оценки результатов деятельности, текущего положения дел, для тактического и стратегического планирования. Коэффициенты ликвидности банка устанавливаются Центробанком и выражают способность финансового учреждения вовремя выполнять взятые обязательства перед кредиторами, владельцами депозитов и прочими клиентами.
Коэффициенты ликвидности: виды, порядок расчета и оптимальные значения
* Коэффициент абсолютной ликвидности отражает способность фирмы погашать самые срочные обязательства и определяется так:
Коэф абс ликв = (Деньги на банковском счете и кассе + Краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные пассивы
Оптимальное значение коэффициента находится в интервале 0,7-0,8 (по российским нормам), в идеале должно быть 1 и более (по международным стандартам).
* Коэффициент текущей ликвидности = Сумма всех оборотных активов/краткосрочные пассивы
Показывает, насколько краткосрочные обязательства покрываются оборотным капиталом, поэтому его называют еще и коэффициентом покрытия. Общепринятое нормальное значение - больше 2. Это интерпретируется так: чтобы обеспечить минимальную гарантию инвестиций, оборотные активы должны как минимум дважды перекрывать срочные обязательства.
* Коэффициент критической ликвидности
К КЛ = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + Дебиторка)/Краткосрочные обязательства
Показатель отражает долю текущих обязательств, которую предприятие в силах погасить за счет имеющихся и ожидаемых денежных средств, а также характеризует успешность работы с дебиторами, его норма находится между 0,8 и 1,0.
Платежеспособность фирмы
Платежеспособность позволяет оценить, может ли предприятие вовремя расплачиваться по краткосрочным и долгосрочным обязательствам и служит одним из главных индикаторов финансовой устойчивости. При его анализе рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности. Их нормативные значения являются обязательным, но неполным условием платежеспособности. Фирма должна иметь на расчетном счете запас средств для поддержания платежеспособности на необходимом уровне. Иначе, чтобы своевременно выполнять обязательства, ей придется оформлять краткосрочный кредит, что отрицательно скажется на рентабельности (проценты за кредит) и ослабит финансовое состояние фирмы (увеличатся пассивы, коэффициенты ликвидности ухудшатся).
* Общая платежеспособность означает время погашения обязательств и определяется так:
К об. Пл = Заемный Капитал/Среднемесячная валовая выручка
* Другой вариант расчета - способность покрывать краткосрочные и долгосрочные обязательства всеми активами в балансе:
К об. Пл = Активы/Обязательства
Оптимальным значением считается 2.
* Долгосрочная платежеспособность характеризует возможность предприятия расплатиться по долгосрочным займам собственными средствами и рассчитывается по следующей формуле:
Кдолг пл = Долгосрочные обязательства/Собственный капитал
Когда коэффициент больше 1, значит такой перспективы нет, что повышает риски инвесторов. Оптимальное значение - 1 и меньше. Тенденция к уменьшению показателя служит позитивным сигналом, потому что гарантирует возврат долгосрочных кредитов.
Выписка о движении средств на расчетном счете как подтверждение выводов
Конечно, коэффициенты ликвидности и платежеспособности зачастую не учитывают многих факторов, рассчитываются на определенную дату, до и после которой ситуация может быть совершенно иной. Платежеспособность подтверждается наличием денег на расчетном счете, финансовых вложений, состоянием валютных счетов. Важно, чтобы суммы в этих активах имели оптимальную величину. Бесспорно, чем больше денежных средств в расположении предприятия, тем лучше для кредиторов - есть уверенность в возврате долгов. Но в то же время, даже если на расчетном счете не имеется большой суммы, это еще не означает, что предприятие неплатежеспособно. Возможно, средства поступят в ближайшее время. Для полной оценки платежеспособности можно попросить фирму предоставить выписку с расчетного счета о движении денежных средств.
Коэффициент ликвидности: формула по балансу и нормативное значение
Одним из показателей деятельности фирмы является уровень ликвидности. По нему оценивается кредитоспособности организации, ее способности в полном объеме и рассчитываться по обязательствам в срок. Детальнее о том, какие существуют коэффициенты ликвидности, формулы по новому балансу для расчета каждого показателя представлены в статье далее.
Суть
Ликвидность - это степень покрытия обязательств активами фирмы. Последние делятся на группы в зависимости от срока превращения в денежные средства. По данному показателю оценивается:
- способность фирмы быстро реагировать на финансовые проблемы;
- умение увеличивать активы с ростом объемов продаж;
- возможность возвращать долги.
Степени ликвидности
Недостаточная ликвидность выражается в отсутствии возможности оплатить долги и взятые обязательства. Приходится продавать основные средства, а в самом худшем случае – ликвидировать организацию. Ухудшение финансовой ситуации выражается в уменьшении прибыльности, потере капитальных вложений собственников, задержке оплаты процентов и части основного долга по кредиту.
Коэффициент срочной ликвидности (формула по балансу для расчета будет представлена далее) отражает способность хозяйственного объекта погасить задолженность за счет имеющихся средств на счетах. Текущая платежеспособность может повлиять на отношение с клиентами и поставщиками. Если предприятие не способно в срок погасить задолженность, его дальнейшее существование вызывает сомнения.
Любой коэффициент ликвидности (формула по балансу для расчета будет представлена далее) определяется по соотношению активов и пассивов организации. Эти показатели делятся на четыре группы. Точно так же любой коэффициент ликвидности (формула по балансу для расчета нужна для анализа деятельности), можно определить отдельно по быстро и медленно реализуемым активам и обязательствам.
Активы
Ликвидность - это способность имущества предприятия приносить определенный доход. Скорость этого процесса как раз и отражает коэффициент ликвидности. Формула по балансу для расчетов будет представлена далее. Чем он больше, тем лучше предприятие «стоит на ногах».
Проранжируем активы по скорости их преобразования в денежные средства:
- деньги на счетах и в кассах;
- векселя, казначейские ценные бумаги;
- непросроченная задолженность поставщикам, выданные займы, ЦБ других предприятий;
- запасы;
- оборудование;
- сооружения;
Теперь распределим активы по группам:
- А1 (самые ликвидные): средства в кассе и на счету в банке, акции других предприятий.
- А2 (быстро продаваемые): краткосрочная задолженность контрагентов.
- А3 (медленно реализуемые): запасы, НЗП, долгосрочные финвложения.
- А4 (трудно реализуемые) - внеоборотные активы.
Конкретный актив относится к той или оной группе в зависимости от степени использования. Например, для машиностроительного завода токарный станок будет относиться к "товарным запасам", а агрегат, изготовленный специально для выставки – к внеоборотным активам со сроком использования несколько лет.
Пассивы
Коэффициент ликвидности, формула по балансу которого представлена далее, определяется соотношением активов с пассивами. Последние также делятся на группы:
- П1 – самые востребованные обязательства.
- П2 - кредиты со сроком действия до 12 месяцев.
- П3 – остальные долгосрочные займы.
- П4 - резервы предприятия
Строки каждой из перечисленных групп должны совпадать со степенью ликвидности активов. Поэтому перед проведением расчетов желательно модернизировать бухгалтерскую отчетность.
Ликвидность баланса
Для проведения дальнейших расчетов нужно сопоставить денежные оценки групп. При этом должны выполняться такие соотношения:
- А1 > П1.
- А2 > П2.
- А3 > П3.
- А4 < П4.
Если из перечисленных условий выполняются первые три, то и четвертое будет выполнено автоматически. Однако недостаток средств по одной из групп активов не может быть компенсирован переизбытком по другой, поскольку быстрореализуемые средства не могут заменить медленно реализуемые активы.
С целью проведения комплексной оценки рассчитывается коэффициент общей ликвидности. Формула по балансу:
L1 = (А1 + (1/2) * А 2 + (1/3) * А3) / (П1 + (1/2) * П2 + (1/3) * П3).
Оптимальное значение – 1 и более.
Представленная таким образом информация подробностями не изобилует. Более детальный расчет платежеспособности осуществляется по группе показателей.
Текущая ликвидность
Способность субъекта хозяйствования погашать краткосрочные обязательства за счет всех активов показывает коэффициент текущей ликвидности. Формула по балансу (номера строк):
Ктл = (1200 – 1230 – 1220) / (1500 – 1550 – 1530).
Существует также другой алгоритм, по которому можно рассчитать коэффициент текущей ликвидности. Формула по балансу:
K = (ОА - долгосрочная ДЗ - задолженность учредителей) / (крат. обяз.) = (A1 + A2 + A3) / (Π1 + Π2).
Чем выше значение показателя, тем лучше платежеспособность. Его нормативные значения рассчитываются для каждой отрасли производства, но в среднем колеблются в пределах 1,49-2,49. Значение меньше 0,99 свидетельствует о неспособности предприятия рассчитываться в срок, а больше 3 - о высокой доле неиспользуемых активов.
Коэффициент отражает платежеспособность организации не только в текущий момент, но и в чрезвычайных обстоятельствах. Однако он не всегда предоставляет полную картину. У торговых предприятий значение показателя меньше нормативного, а у производственных – чаще всего больше.
Срочная ликвидность
Способность субъекта хозяйствования погашать обязательства за счет быстрореализуемых активов за вычетом товарных запасов отражает коэффициент срочной ликвидности. Формула по балансу (номера строк):
Ксл = (1230 + 1240 + 1250) / (1500 – 1550 – 1530).
K= (крат. ДЗ + крат. финвложения + ДС) / (крат. займы) = (A1 + A2) / (Π1 + Π2).
В расчете данного коэффициента, как и предыдущего не учитываются запасы. С экономической точки зрения реализация данной группы активов принесет предприятию больше всего убытков.
Оптимальное значение - 1,5, минимальное - 0,8. Этот показатель отражает удельный вес обязательств, которые можно покрыть за счет денежных поступлений от текущей деятельности. Для повышения значения данного показателя следует наращивать объем собственных средств и привлекать долгосрочные займы.
Как и в предыдущем случае, значение показателя больше 3 свидетельствует о нерационально организованной структуре капитала, что вызвано медленной оборачиваемостью запасов и ростом дебиторской задолженности.
Абсолютная ликвидность
Способность субъекта хозяйствования погашать задолженность за счет наличных средств отражает коэффициент абсолютной ликвидности. Формула по балансу (номера строк):
Кал = (240 + 250) / (500 – 550 – 530).
Оптимальное значение – более 0,2, минимальное – 0,1. Оно показывает, что 20% срочных обязательств организация может погасить немедленно. Несмотря на чисто теоретическую вероятность возникновения потребности срочного погашения всех займов, необходимо уметь рассчитывать и анализировать коэффициент абсолютной ликвидности. Формула по балансу:
K= (кратк. финвложения + ДС) / (кратк. займы) = A1 / (Π1 + Π2).
В расчетах также используется коэффициент критической ликвидности. Формула по балансу:
Ккл = (А1 + А2) / (П1 + П2).
Прочие показатели
Маневренность капитала: А3 / (АО - А4) - (П1 + П2).
Ее уменьшение в динамике рассматривается как положительный фактор, поскольку часть средств, замороженная в производственных запасах и дебиторской задолженности, освобождается.
Удельный вес активов в балансе: (итог баланса - А4) / итог баланса.
Обеспеченность собственными средствами: (П4 - А4) / (АО - A4).
У организации должны быть минимум 10% собственных источников финансирования в структуре капитала.
Чистый оборотный капитал
Данный показатель отражает разницу между оборотными активами и займами, кредиторской задолженностью. Это та часть капитала, которая сформирована за счет долгосрочных займов и собственных средств. Формула для расчета имеет вид:
Чистый капитал = ОА - краткосрочные кредиты = стр. 1200 - стр. 1500
Превышение оборотных средств над обязательствами свидетельствует о том, что предприятие способно погасить долги, имеет резервы для расширения деятельности. Нормативное значение – больше нуля. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности организации погашать обязательства, а значительное превышение - о нерациональном использовании средств.
Пример
На балансе предприятия числятся:
- Денежные средства (ДС) – 60 000 руб.
- Краткосрочные вложения (КФВ) – 27 000 руб.
- Дебиторская задолженность (ДЗ) – 120 000 руб.
- ОС - 265 тыс. руб.
- НМА - 34 тыс. руб.
- Запасы (ПЗ) – 158 000 руб.
- Долгосрочные кредиты (КЗ) – 105 000 руб.
- Краткосрочный кредит (КК) – 94 000 руб.
- Долгосрочные займы – 180 тыс. руб.
Кал = (60 + 27) / (105 + 94) = 0,4372.
Оптимальное значение – более 0,2. Предприятие способно оплатить 43% обязательств за счет средств на счете в банке.
Рассчитаем коэффициент срочной ликвидности. Формула по балансу:
Ксл = (50 + 27 + 120) / (105 + 94) = 1,09.
Минимальное значение показателя - 0,80. Если предприятие задействует все имеющиеся средства, в том числе задолженность дебиторов, то эта сумма будет в 1,09 раз больше имеющихся обязательств.
Рассчитаем коэффициент критической ликвидности. Формула по балансу:
Ккл = (50 + 27 + 120 + 158) / (105 + 94) = 1,628.
Трактовка результатов
Сами по себе коэффициенты не несут смысловой нагрузки, но в разрезе временных интервалов они детально характеризуют деятельность предприятия. Особенно если они дополнены другими расчетными показателями и более детальным рассмотрением активов, которые учитываются в конкретной строке баланса.
Неликвидные запасы нельзя быстро реализовать или использовать в производстве. Их не следует учитывать при расчете текущей ликвидности.
В организации, которая является частью холдинговой группы, при расчете коэффициента ликвидности показатели внутренней дебиторской и кредиторской задолженности не учитываются. Уровень платежеспособности лучше определять по данным коэффициента абсолютной ликвидности.
Много проблем вызовет завышенная оценка активов. Включение в расчеты взыскания маловероятной задолженности приводит к некорректной (сниженной) оценке платежеспособности, получению недостоверных данных о финансовом положении организации.
С другой стороны, при исключении из расчетов активов, вероятность получения доходов с которых невысока, достичь нормативных значений показателей ликвидности затруднительно.
9.4 Анализ платежеспособности и ликвидности.
Одной из основных характеристик финансового состояния организации является ее платежеспособность.
Платежеспособность – это способность организации своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банком, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.
Платежеспособность является важнейшим условием кредитоспособности, т.е. наличия у организации предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок.
В целях обеспечения единого методического подхода к оценке платежеспособности субъектов хозяйствования, своевременного выявления нестабильности их финансового состояния Постановлением Совета Министров Республики Беларусь № 1672 определены показатели платежеспособности (коэффициенты).
Расчет коэффициентов платежеспособности и анализ финансового состояния и платежеспособности субъектов хозяйствования производится на основании бухгалтерского баланса на определенную дату.
Коэффициенты, используемые в качестве показателей для оценки платежеспособности, и их нормативные значения дифференцированы по видам экономической деятельности:
коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность субъекта хозяйствования собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.) рассчитывается по формуле (9.10):
, (9.10)
Нормативное значение коэффициента для торговых организаций – 1,0.
коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Этот коэффициент рассчитывается по формуле (9.11):
Нормативное значение коэффициента для отрасли – 0,1.
коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами характеризует способность субъекта хозяйствования рассчитываться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Значение данного коэффициента рассчитывается следующим образом (9.12):
Нормативное значение коэффициента для всех видов экономической деятельности согласно Общегосударственному классификатору видов экономической деятельности в республике Беларусь – не более 0,85.
Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия, с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов и пользователей отчетной информации, прежде всего для банков.
С понятием платежеспособность тесно связано понятие ликвидность, которая может определяться по отношению к активам, балансу, организации.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Она зависит от степени соответствия величины, имеющихся платежных средств, величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия – это способность вовремя оплатить обязательства. Данное понятие более общее, чем ликвидность баланса, которая предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников. Предприятие же может привлечь заемные средства со стороны.
Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации в целом.
Ликвидность и платежеспособность близкие, но не тождественные понятия. Рассчитываемые по данным бухгалтерского баланса показатели ликвидности могут свидетельствовать об их удовлетворительном уровне, но по существу организация имеет просроченные обязательства, в связи с замедлением непосредственного денежного оборота, если в составе оборотных активов имеются неликвидные запасы или просроченная дебиторская задолженность.
Ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу платежеспособности на определенную дату.
В нормативно правовой базе РБ между данными показателями, по сути, стоит знак равенства.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении статей активов, сгруппированных по степени их ликвидности, и источников активов, сгруппированных по срочности их оплаты (таблица 9.1).
Для определения ликвидности баланса, следует составить реклассицированный баланс, сгруппировав статьи активов собственного капитала и обязательств, в соответствии с приведенной выше классификацией. Далее производят сопоставление соответствующих групп, по результатам которого устанавливают уровень ликвидности, по состоянию на отчетную дату.
Таблица 9.1 – Группировка активов по степени их ликвидности и источников активов по срочности оплаты
Источники активов |
|
А 1 . Наиболее или абсолютно- ликвидные активы Денежные средства и их эквиваленты Краткосрочные финансовые вложения. |
П 1 . Наиболее срочные обязательства Краткосрочная кредиторская задолженность; Срочные краткосрочные обязательства, требующие погашения в течении месяца. |
А 2 . Быстрореализуемые активы
|
П 2. . среднесрочные обязательства. Краткосрочные кредиты и займы; Краткосрочная часть долгосрочных обязательств; Обязательства, предназначенные для реализации; Среднесрочная краткосрочная кредиторская задолженность. Прочие краткосрочные обязательства. |
А 3 . Медленно реализуемые активы. Незавершенное производства; Долгосрочные активы, предназначенные для реализации; Долгосрочные финансовые вложения: Долгосрочная дебиторская задолженность |
П 3 . Долгосрочные обязательства. Долгосрочные кредиты, Долгосрочные займы прочие долгосрочные обязательства. |
А 4 .труднореализуемые активы Долгосрочные активы, за исключением А3. Нематериальные активы |
П 4 .постоянные пассивы Собственный капитал |
Абсолютно-ликвидным считается бух баланс, при выполнении следующих неравенств:
A1 > П1; A2 > П2; A3 > П3; A4 < П4
Выполнение трех первых неравенств, влечет за собой выполнение и четвертого.
Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства №4. В противном случае, можно сделать вывод о рискованной финансовой политике организации и использовании на формировании долгосрочных активов части обязательств. В таком случае, у организации отсутствуют собственные оборотные средства.
Сопоставление итогов первой группы отражает соотношение текущих поступлений и платежей в течении 3х месяцев.
Сравнение итогов второй группы показывает тенденцию изменений текущей ликвидности в ближайшем будущем, срок от 3 до 6 месяцев.
Сравнение сумм двух первых групп позволяет выяснить текущую ликвидность.
Сравнение в третьей группе показывает перспективную ликвидность в относительно далеком будущем (12 и более месяцев).
Используя данные баланса ликвидности, можно оценить тип текущей платежеспособности организации, путем сравнения отдельных элементов, активов и краткосрочных обязательств.
Возможность наиболее раннего погашения обязательств отражает коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий какаю часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно и рассчитывается как отношение суммы денежных средств и их эквивалентов и краткосрочных финансовых вложений к их краткосрочным обязательствам по формуле (9.13):
, (9.12)
где 260 стр. – краткосрочные финансовые вложения;
270 стр. – денежные средства и их эквиваленты.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности, должно быть не менее 0,2 (инструкция № 140/206).
После расчета показателей изучается их динамика по данным за несколько лет и проводится их факторный анализ.
Способом пропорционального деления или долевого участия определяется влияние факторов второго порядка на изменение коэффициента платежеспособности.
В случае, если показатели, т.е коэффициенты платежеспособности ниже нормативных значений, предприятие объявляется неплатежеспособным.
При определенных условиях неплатежеспособность признается как приобретающая (устойчивый характер) или имеющая устойчивый характер (постановление 1672).
Выводы, полученные по результатам расчета коэффициентов платежеспособности субъектов хозяйствования, используются при подготовке предварительных заключений по данным хозяйственных судов и информации о финансовом состоянии субъектов хозяйствования заинтересованным органам и организациям по их запросам.
Для оценки эффективности использования средств субъекта хозяйствования проводится анализ деловой активности.
Нормативные финансовые коэффициенты платежеспособности
Таблица 4
Наименование |
Способ расчета |
Нормальное |
Показатели |
|||||
Показателя |
Ограничение |
|||||||
Общий показатель |
L1=A1+0,5A2+0,ЗAЗ/ |
|||||||
ликвидности |
/П1+0,5П2+0,ЗПЗ |
|||||||
Коэффициент |
Показывает, какую |
|||||||
абсолютной |
часть краткосрочной |
|||||||
ликвидности |
задолженности |
|||||||
организация может |
||||||||
погасить за счет |
||||||||
денежных средств |
||||||||
Коэффициент |
L3=Al+A2/П1+П2 |
Допустимое |
Показывает, какая |
|||||
«критической |
значение |
часть краткосрочных |
||||||
обязательств может |
||||||||
желательно |
быть немедленно |
|||||||
погашена за счет |
||||||||
средств на различных |
||||||||
счетах, в |
||||||||
краткосрочных |
||||||||
ценных бумагах, а |
||||||||
также поступлений по |
||||||||
Расчетам |
||||||||
Коэффициент |
L4= А1+А2+АЗ/ |
Необходимое |
Показывает, какую |
|||||
значение 1; |
часть текущих |
|||||||
ликвидности |
оптимальное не |
обязательств по |
||||||
кредитам и расчетам |
||||||||
можно погасить, |
||||||||
мобилизовав все |
||||||||
оборотные средства |
||||||||
Коэффициент |
L5=A3/(A1+A2+A3)- |
Уменьшение |
Показывает, какая |
|||||
маневренности |
пкоказателя в |
|||||||
функционирующего |
динамике- |
Функционирующего |
||||||
капитала |
положительный |
капитала обездвижена |
||||||
в" производственных |
||||||||
запасах и |
||||||||
долгосрочной |
||||||||
дебиторской |
||||||||
задолженности |
||||||||
Доля оборотных |
Зависит от |
|||||||
средств в активах |
отраслевой |
|||||||
принадлежности |
||||||||
организации |
||||||||
Коэффициент |
Не менее 0,1 |
Характеризует |
||||||
обеспеченности |
наличие собственных |
|||||||
собственными |
оборотных средств у |
|||||||
средствами |
организации, |
|||||||
необходимых для ее |
||||||||
финансовой |
||||||||
устойчивости |
Для комплексной оценки ликвидности в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:
Ll=А1+0,5А2+0,ЗАЗ/П1+0,5П2+0,ЗПЗ
L1 н.г. =1103+0,5х12775+0,3х36539/12456+0,5х261+0,3х2750 = 18452,2/13411,5=1,37;
L1 к.г. = 1,43;
L1 н.г. < L1 к.г.
С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
В ходе анализа каждый из приведенных в таблице 4 коэффициентов рассчитывается на начало и конец периода. Если фактическое значение коэффициентане соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижения значения).
Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие платежеспособность, представлены в таблице 5.
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность (в долях единицы) Таблица 5
Коэффициенты |
Нормальное |
Отклонение |
|||
Платежеспособности |
ограничение |
||||
1. Общий показатель |
|||||
ликвидности (L1) |
|||||
2. Коэффициент абсолютной |
|||||
ликвидности (L2) |
|||||
3. Коэффициент «критической» |
Допустимое |
||||
оценки (L3) |
значение |
||||
желательно |
|||||
4. Коэффициент текущей |
Необходимое |
||||
ликвидности (L4) |
значение 1; |
||||
оптимальное не |
|||||
5. Коэффициент маневренности |
Уменьшение |
||||
функционирующего капитала |
показателя в |
||||
динамике - |
|||||
положительный |
|||||
б. Доля оборотных средств в |
Зависит от |
||||
активах (L6) |
отраслевой |
||||
принадлежности |
|||||
организации |
|||||
7. Коэффициент |
Не менее 0,1 |
||||
обеспеченности собственными |
|||||
средствами (L7) |
Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг (III раздел актива) к краткосрочной задолженности (итог раздела III пассива). Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.
В нашем расчете соотношение денежных средств и краткосрочных обязательств составляет 0,07:1 (1103:15467) на начало года и 0,05:1 (746:14167) на конец. Это говорит о том, что погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы. Однако, учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия одновременно предъявят ему свои долговые требования, и принимая во внимание тот факт, что теоретически достаточным значением для коэффициента срочности является соотношение 0,2:1, можно предварительно предположить допустимость сложившихся на предприятии соотношений легко реализуемых активов и краткосрочной задолженности.
Уточненный коэффициент ликвидности - определяется как отношение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженности (III раздел актива) к краткосрочным обязательствам (итог Ш раздела пассива баланса-нетто). Этот показатель характеризует, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. По данным баланса это соотношение составило на начало года 0,03:1 ((1103 +647): 643 69) и на конец года 0,02:1 ((746+647): 66408), т.е. сократилось на 1 пункт. Это говорит о том, что лишь малая часть обязательств может быть погашена за счет поступлений за отгруженную продукцию, работы и услуги.
Общий коэффициент ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех текущих активов (итог II раздела + итог III раздела актива) к краткосрочным обязательствам (итог Ш раздела пассива баланса нетто). Он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Нормальными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от 2 до 3. По данным баланса анализируемой организации общий коэффициент ликвидности равен на начало года 1,37 и на конец года 1,43, т. е увеличилось на 0,06 пункта, что говорит о том, что организация обладает небольшим количеством ресурсов, которые формируются за счет собственных источников.
Учитывая, что если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то есть все основания говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.
Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.
Если же значение коэффициента покрытия значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
Другим показателем, характеризующим ликвидность предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока предприятие ликвидно),
В этой связи полезно определить, какая часть собственных источников средств вложена в наиболее мобильные активы. Для этого рассчитывается так называемый коэффициент маневренности.
К маневренности == оборотный капитал/источники собственных средств
По нашим расчетам коэффициент маневренности составляет 50417:64369 = 0,783 в начале года и 50547:66408 = 0,761 в конце, что в целом подтверждает ранее сделанные выводы относительно структуры источников формирования текущих активов на предприятии.
Различные показатели ликвидности позволяют не только дать характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической»оценки.
Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.
Используя данные коэффициенты можно отнести организацию к тому или иному классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:
Не установлены нормативные значения коэффициентов ликвидности для организаций различной отраслевой принадлежности;
Не определена относительная значимость оценочных показателей и нет алгоритма расчета обобщающего критерия.
Динамика коэффициентов LI, L2, L3 анализируемой организации в целом положительная. Коэффициент «критической» оценки показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов.Нормальным считаетсязначение 0,7-0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от «качества» дебиторской задолженности, что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L3 больше 1,5.
У анализируемой организации значение этого коэффициента (L3) близко к критериальному, в конце года оно не изменилось. Это уже положительная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности (L4) позволяет установить в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значение этого показателя считается от 1 до 2. В нашем случае этот показатель составляет 3,96 на начало года и 4,18 на конец года, что говорит о том, что большую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Нестабильность экономики делает невозможным нормирование этого показателя. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия по его учетным данным. Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы могут быть реализованы в срочном порядке, а следовательно, возникнет угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента L4 превышает 1, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.
В финансовой теории есть положение, что чем выше оборачиваемость оборотных средств, тем меньше может быть нормальный уровень коэффициента текущей ликвидности. Однако не любое ускорение оборачиваемости материальных оборотных средств позволяет считать нормальным более низкий уровень коэффициента текущей ликвидности, а лишь связанное со снижением материалоемкости. Связь нормального коэффициента текущей ликвидности с материалоемкостью может быть объяснена логически: чем меньше потребность в материальных ресурсах, тем меньшая часть средств расходуется на приобретение материалов и тем самым большая часть средств остается на погашение долгов. Иными словами, организация может считаться платежеспособной при условии, что сумма ее оборотных активов равна сумме краткосрочной задолженности.
Коэффициент текущей ликвидности обобщает предыдущие показатели и является одним изпоказателей, характеризующих удовлетворительность бухгалтерского баланса.
ресурсов, которые формируются Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Из расчета общего коэффициента ликвидности стало ясно, что лишь малая часть обязательств может быть погашена за счет поступлений за отгруженную продукцию, работы и услуги, а большую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Предприятие обладает небольшим количеством за счет собственных источников. В целом же динамика коэффициентов ликвидности (таблица 5) анализируемой организации положительная.
В статье рассмотрим.
Коэффициент текущей ликвидности. Формула расчета по балансу
Коэффициент текущей ликвидности (англ. Current ratio ) — это отношение высоколиквидных активов, быстрореализуемых активов и медленно конвертируемых к наиболее срочным обязательствам и среднесрочным обязательствам. Данный показатель является одним из трех основных критериев, характеризующих ликвидность предприятия. Ликвидность, как правило, приравнивают к платежеспособности и возможности предприятия (фирмы, компании) продать активы по рыночной цене. Понятие ликвидность происходит от термина ликвидировать, то есть продать. Ликвидность является одним из ключевых понятий финансового анализа и показывает скорость перехода активов в деньги.
Ниже представлена классификация видов активов и пассивов предприятия, используемых для оценки ликвидности.
А1 = Высоколиквидные активы (стр. 1250)
А2 = Быстрореализуемые активы (стр.1230)
А3 = Медленно конвертируемые активы (стр.1220)
—————————————————————
П1 = Самые срочные обязательства (стр.1520)
П2 = Среднесрочные обязательства (стр.1510)
В итоге, аналитическая формула оценки текущей ликвидности имеет следующий вид:
Расчет коэффициента текущей ликвидности по новой форме баланса
Новый баланс был принят в 2011 году, главные отличия в названиях строк, а не в экономическом смысле формулы.
Коэффициент текущей ликвидности = стр.1200 / стр.1510+стр.1520+стр.1550
Расчет коэффициента текущей ликвидности по старой форме баланса
Есть два варианта расчета по старой формуле данного показателя.
Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290 Форма №1) / (стр. 610+ стр. 620 + стр. 630 + стр. 640+ стр. 660);
Коэффициент текущей ликвидности = (стр.290-стр.230 Форма №1) / стр.690.
Норматив коэффициента текущей ликвидности
Если коэффициент текущей ликвидности больше 2, это говорит о том, что у предприятия оборотных активов больше, чем краткосрочных обязательств с двух кратным покрытием. Предприятие (компания) имеет высокую способность в краткосрочном периоде расплатиться по своим обязательствам (долгам). Нормативное значение текущей ликвидности равное 2 было получены на практике и наиболее часто встречается в отечественных нормативных актах.
В мировой практике оптимальным считается коэффициент в диапазоне от 1,5 до 2,5. Если коэффициент текущей ликвидности меньше 1, то предприятия не может устойчиво расплачиваться с краткосрочными обязательствами. В таблице ниже представлены сравнения отечественных и международных нормативов и уровня платежеспособности предприятия.
Значения показателя | Нормативы | |
Российские | Международные | |
<1 | Критическая платежеспособность | |
1,5-2 | Низкая платежеспособность | |
2-3 | Удовлетворительная платежеспособность | |
>3 | Высокая платежеспособность / Возможна нерациональная структура капитала |
Коэффициент текущей ликвидности в инфографике
На рисунке ниже в инфографике отражены ключевые особенности коэффициента текущей ликвидности, направления испльзования, формула расчета и оценка показателя.
Нажмите, чтобы увеличить
Видео-урок: «Пример расчета коэффициентов ликвидности для ОАО Газпром»
Сравнение коэффициента текущей ликвидности с другими показателями ликвидности
Помимо коэффициента текущей ликвидности в практике финансового анализа часто используют коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной. Они показывают способность предприятия погасить свои долговые обязательства быстрореализуемыми и высоколиквидными видами активов.
Так коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность предприятия погасить свои долги за счет максимально ликвидных активов (деньги и краткосрочные финансовые вложения). То есть данный показатель показывает максимальную скорость, с которой предприятие может расплатиться с кредиторами (и другими заемщиками).
Коэффициент быстрой ликвидности показывает способность предприятия расплатиться по своим долгам с использования не только высоколиквидных активов, но и быстрореализуемых – это краткосрочная дебиторская задолженность.
Как рассчитать коэффициент текущей ликвидности по отрасли?
На нормативные значения также влияют среднеотраслевые значения коэффициента текущей ликвидности. Приведем алгоритм расчета показателя текущей ликвидности по любой отрасли.
В различных отраслях может быть различные значения коэффициента. Для расчета среднеотраслевых значений используют коды ОКВЭД (Классификатор видов деятельности). По ним группируют предприятия, занимающиеся одним видом деятельности, рассчитывают по ним значения коэффициента и усредняют.
Например, возьмем предприятия нефтегазовой отрасли, предприятия будут иметь следующие виды деятельности.
Помимо выбора предприятий по единому коду ОКВЭД, следует также отобрать компании по размеру, для этого используем показатель «Объем выручки от продаж». Это делается для того чтобы сделать как можно более однородную выборку для анализа.
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности по отрасли следующая:
Коэффициент текущей ликвидности отрасли = Коэффициенты текущей ликвидности предприятия (по одному коду ОКВЭД и Объем выручки) / Количество предприятий
По всем аналогичным предприятиям по выбранному коду ОКВЭД и размеру рассчитывается коэффициент текущей ликвидности и делается среднеарифметическое усреднение. Для проведения такого анализа отлично подходит информационная система анализа данных – СПАРК. Для повышения точности можно присваивать различные весовые коэффициенты для различных групп предприятий.
Пример анализа коэффициента текущей ликвидности для ОАО «Транснефть» и отрасли
Значения показателя текущей ликвидности на 2009 год для предприятия ОАО «Транснефть» равняется 3,48, что по общим нормативам достаточно высоко. Сравним предприятие с аналогичными предприятиями, имеющими схожий вид деятельности и размер.
Вид деятельности ОАО «Транснефть» — Нефтегазовая промышленность, Нефтепродукты — продажа, транспортировка, Нефть и газ — добыча. Для ОАО «Транснефть» выручка от продаж превышает 1000 млн. руб. Итоговый расчет среднеотраслевого значения показателя представлены в таблице ниже.
Было рассчитано значение текущей ликвидности для аналогичных предприятий, которое составило 2,76. Как мы видим, ОАО «Транснефть» имеет более высокую платежеспособность по отношению к среднему по отрасли. Это говорит о хорошем финансовом состоянии данной компании.
Пример сравнения коэффициента текущей ликвидности предприятия с отраслью
Помимо сравнения с среднеотраслевым значением показателя текущей ликвидности можно сравнить его с показателем для выбранного региона, например г. Москва, как одного из лидирующих регионов России.
Прогнозирование коэффициента текущей ликвидности
Точечный расчет коэффициента текущей ликвидности не может в полном объеме охарактеризовать состояние предприятия. Поэтому необходимо проводить анализ динамики изменения показателя за несколько отчетных периодов. Это позволяет спрогнозировать его дальнейшее изменение. На рисунке ниже показа динамика изменения коэффициента текущей ликвидности и сделан прогноз на основе линейной регрессии.
Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности для ОАО «Транснефть»
Как мы видим, наблюдается повышающийся тренд изменения показателя текущей ликвидности. Это говорит о благоприятных программах финансового оздоровления предприятия, когда в 2007 году показатель был меньше 0,5, что не соответствует нормативам, тогда как на 2010 год он выше нормативного значения (равен 2,1).
Как повысить коэффициент текущей ликвидности
Как мы выяснили, коэффициент текущей ликвидности характеризует финансовое состояние предприятия и используется многими кредитными организациями для оценки платежеспособности компании. Повышение платежеспособности предприятия приводит к уменьшению стоимости заемного капитала (процентных ставок по кредитам), а значит, позволяет увеличить чистую прибыль и рентабельность компании.
Рассмотрим несколько способов повысить коэффициент:
- Сокращение объема кредиторской задолженности за счет ее реструктуризации путем взаимозачета или списания как невостребованной.
- Увеличение оборотных активов.
- Увеличение оборотных активов и одновременно сокращение кредиторской задолженности.
Резюме
Покзатель текущей ликвидности является важным индикатором финансового состояния предприятия/компании, который необходимо всегда контролировать. Повышение показателя делает предприятия более инвестиционно привлекательным для инвесторов и кредиторов, что может дать ей больше дополнительных рычагов и финансовых ресурсов для повышения своей стоимости на рынке и рентабельности.